自上周8日美國大選過后，多數(shù)大宗商品出現(xiàn)了過山車行情。我們期待的美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)進(jìn)一步上調(diào)了已經(jīng)創(chuàng)紀(jì)錄的美豆單產(chǎn)以及總產(chǎn)，且大幅上調(diào)美豆年末庫存令當(dāng)晚美豆期價(jià)暴跌約2%，豆粕上周連盤豆粕波動劇烈。

美豆種植利好

在11月10日美國大豆單產(chǎn)上調(diào)至52.5，考慮到美豆基本收割完畢，后續(xù)產(chǎn)量沒有再度上調(diào)的空間，然而出口數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。截止至11月3日美豆訂單數(shù)量達(dá)到3713萬噸，創(chuàng)下歷史同期新高。在當(dāng)前全球只有美國有大豆供應(yīng)的背景下，全球需求涌向美國。美國產(chǎn)量的利空尚已出盡。

本年度巴西大豆種植面積增長有限，僅從33.3百萬公頃小幅上升至33.7百萬公頃，漲幅約為1.5%。種植面積增長率創(chuàng)下近10年來新低。阿根廷方面，由于玉米出口關(guān)稅減至0，農(nóng)戶更愿意種植玉米，導(dǎo)致阿根廷種植面積相應(yīng)減少。預(yù)計(jì)本年度阿根廷種植面積將會從20.3百萬公頃大幅下滑至19.7百萬公頃，產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少100萬噸。阿根廷當(dāng)前受降雨過多影響，播種較為滯后，后期產(chǎn)量仍有下調(diào)空間。

當(dāng)前連盤豆粕供應(yīng)依舊較為緊張，以及雜粕逐步被替代等原因使豆粕在蛋白飼料中的市場份額逐步提高，疊加生豬存欄數(shù)量穩(wěn)步增長豆粕下游需求較好。

國內(nèi)豆粕庫存緊張 仍維持低位

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張及國際大豆上漲帶動下，也是水漲船高。據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前沿海豆粕平均價(jià)格在3250元/噸，周初均價(jià)在3170元/噸，累計(jì)上漲80元/噸。與此相對應(yīng)的沿海油廠豆粕庫存水平數(shù)據(jù)為46.4萬噸，前一周48.2萬噸，下降1.8萬噸。這是除2月份外 （中國春節(jié)）豆粕庫存水平最低的一周。部分地區(qū)飼料企業(yè)反應(yīng)提貨困難，調(diào)查時也確實(shí)感受到豆粕現(xiàn)貨的緊張局面。油廠大豆壓榨量統(tǒng)計(jì)162萬噸，環(huán)比前一周158萬噸增加4萬噸。豆粕市場內(nèi)強(qiáng)，估計(jì)需要消化和緩解。

國內(nèi)運(yùn)輸效率降低

近期北方天氣情況），由于霧霾嚴(yán)重，近期北方很多高速路段堵塞嚴(yán)重。因此北方霧霾要持續(xù)很長時間甚至到月底，促使本就降低的豆粕運(yùn)輸效率越發(fā)不高。現(xiàn)在下游被9月至今的貨緊行情搞的基本都沒多少庫存，結(jié)合目前豆粕供應(yīng)緊張的事實(shí)。

春節(jié)提前 備貨需求逐漸增強(qiáng)

今年春節(jié)日期逐漸臨近，下游提前開始春節(jié)前的備貨，并且備貨量也會增加。以前是春節(jié)提前10天左右備10-20天左右的貨，今年很可能要提前20天甚至更快。生豬存欄回升，豬肉市場供應(yīng)增多，因此豆粕在春節(jié)前是存在剛需旺盛。

后期大豆到港數(shù)量預(yù)期會逐步增多，運(yùn)輸效率沒有明顯提高，工廠庫存將逐步增加。今年春節(jié)備貨時間前移會讓豆粕需求提前增加，現(xiàn)貨需求好，豆粕仍有供需壓力。

技術(shù)分析

日線圖來看，均線系統(tǒng)粘合并形成有效支撐，價(jià)格形成上升通道并且完好，基本面的利好，2800做多，止損2735，目標(biāo)上看3000。